停牌上市公司逾1400家 超A股一半--顺风顺水--深圳风水师

　停牌上市公司逾1400家 超A股一半--顺风顺水--深圳风水师　　　　　　

　　在市场连续下挫之后，一大堆救市政策已至，“国家队”也走上了“战场”。然而，在强大“火力”掩护下的多方力量却并未占得多少便宜，A股几乎每天都在上演千股跌停的悲剧。

　　“国家队”优先拯救的自然是大盘蓝筹股，最近两个交易日“两桶油”及银行股都得到了“主力部队”的强势护盘。但是，为数众多的中小板和创业板股票暂时并没有得到什么照顾，无奈只得“自我救赎”。

　　对于不断下挫的股价，中小板和创业板公司多采取大股东或高管增持、宣布业绩增长等手段“自救”，但更多的则选择了用停牌来规避风险。《每日经济新闻》记者注意到，股票停牌自6月下旬以来便已在A股当中流行起来。其中，6月下旬之后宣布停牌的已超过200家，另外一些则是选择延期复牌，截至7月6日，沪深两市共有超过760只个股宣告停牌。

　　7月7日，沪深两市以超过3%的幅度大幅低开，收盘时未能实现逆转翻红。当日A股仅有84只个股逆势飘红，且其中大多是“中”字头的大蓝筹金融股，与之形成对比的是，超过1700只个股处于跌停状态。

　　鉴于市况没有出现根本转变，截至昨日23:20，沪深两市又有660家上市公司申请停牌(上证所151家，深交所509家，不包括继续停牌)，理由大多是“筹划重大事项”等。截至到记者发稿，A股市场共有1429家上市公司申请停牌。据通达信数据显示，目前沪深两市共有2776家上市公司，按此计算，停牌公司数量占比已超过51%。 （来源：每日经济新闻）

　　创业板近四成公司停牌  一半跌停一半躲跌

　　“没有买卖，就没有伤害。”A股上市公司大面积停牌，创业板大面积停牌为避险，停牌比例接近四成。截至昨日收盘，创业板484只个股只有三只收红盘，184只个股停牌，停牌家数占比38%。另一方面，创业板继续下挫，昨日创业板还有289只个股跌停，占比约60%。可以说创业板一半在停牌另一半跌停。

　　创业板近四成公司停牌

　　昨日午盘，又有公司加入停牌自救的行列，深交所近20只股票下午开市起临时停牌，分别是大东南(002263)、隆基机械(002363)、秦川机床(000837)、索芙特(000662)等，停牌理由不是“拟披露重大事项”，就是“预计有重大事项发生”。这些股票在上午基本上都是跌停状态，有的是直接一字板跌停，有的是低开后一路下跌至跌停板。

　　据不完全统计，自6月29日至7月7日，沪深两市多达651家上市公司发布停牌或停牌进展公告。这意味着，一周之内，A股2808家上市公司中，至少有23%的公司目前处于停牌状态。

　　从新近停牌或延期复牌公司的停牌事由来看，多为筹划重大事项、重大资产重组和非公开发行。其中，绝大部分公司并未披露停牌具体原因。406家公司拟因筹划重大事项宣布停牌或继续停牌。此外，新时达(002527)、世纪游轮(002558)、围海股份(002586)等64家公司因筹划重大资产重组处于停牌状态；长海股份(300196)、四环生物(000518)、汇源通信(000586)等58家公司停牌事由为非公开发行股票；大元股份(600146)、亨通光电(600487)等19家上市公司则因员工持股计划而停牌等。

　　此外，从板块来看，过去一周，中小板发布停牌公告公司比例最多，截至周一的统计数据，有243家宣布停牌或继续停牌，约占中小板公司总数的31%。创业板次之，截至昨日收盘，创业板484只个股只有三只收红盘，184只个股停牌，占比38%；另外昨日创业板还有289只个股跌停，占比约60%。

　　《投资快报》记者留意到，有不少创业板的个股是在累计下跌后扛不住，于本周发布停牌公告。其中，上市后连续36个涨停震惊两市的暴风科技(300431)周一宣布与海尔日日顺、奥飞动漫、三诺数码影音多家企业成立合资公司，共同进军互联网+电视市场。7月7日起，暴风科技因筹划重大事项，将继续停牌。

　　此外，创业板明星股中青宝(300052)也加入了停牌避险的行列。7月6日中青宝晚间公告，公司因重大资产重组方案调整，该事项尚存在不确定性，为避免对公司股价造成重大影响，经公司申请，公司股票自2015年7月7日上午开市起停牌。由于手游等概念带动，中青宝上市以来最高层斩获超过十倍的涨幅。

　　去杠杆多久结束？

　　近三周以来，创业板累计下跌近四成，大约相当于4个跌停。而配资业内人士表示，仅仅一个跌停就足以让1:3杠杆配资的股民平仓，两个跌停就可以让1:1杠杆的配资客平仓。就此来看，创业板杠杆近期去杠杆频繁。

　　还有多久创业板结束去杠杆？中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才认为，具体时间难以确定。不过，目前创业板市盈率已经从前期动辄几百倍降低到了80、90倍，参照美国纳斯达克泡沫破灭时创业板市盈率为70倍，那么可能创业板50到60倍的市盈率是比较合理的。

　　徐洪才认为，整体上创业板去杠杆已经差不多，下浮空间有限，不过个股可能还会有深度调整，而投资者也应回到价值投资的理性轨道上。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙认为，创业板比大盘跌幅更大是情理之中的事情，一些个股涨幅超5倍以上，估值140倍以上，目前的下跌就是去泡沫化的过程。

　　“经过调整之后，一些个股已经显示出了吸引力，有资金抄底，但整体看泡沫化程度仍高于沪指。从时间上来看，创业板指止跌回升的时刻应该晚于沪指”，杨德龙说。（来源：投资快报）

上市公司停牌潮蔓延 焦灼等待市场稳定

　　7月7日，A股史上最大的一轮停牌潮已愈演愈烈。

　　据统计显示，7月7日一早开盘，包括前一天晚上发布停牌公告的，就有199家A股上市公司临时停牌；午间，又有23家公司加入到这一阵营，宣布自午后开始临时停牌，至此，当日停牌的A股上市公司已经达到了783家。不过，“休止符”并没有由此出现，反而是7月7日晚间，又有百余家公司宣布开始停牌。

　　如果以沪深两市A股上市公司除去暂停上市后的总数2776家计算，7月8日开盘时，停牌的股票占比将超过30%。

　　逾三成A股股票停牌

　　7月7日下午，市场上曾流传着这样一个段子：创业板股票几乎全线跌停，创业板指数却跌不动了，一直在5.7%的跌幅线上微幅波动。

　　当然，有市场常识的投资者都明白，这是因为创业板指数成分股停牌较多而造成的指数失真，实际情况是，创业板指数已经几近跌停，之所以出现微幅波动，则是因为还有四只没有跌停的个股智飞生物、汇川技术、乐普医疗、汤臣倍健盘中震荡引起。

　　统计显示，7月7日，创业板指数的100只成分股有50只停牌，占比一半，而在交易的50只个股，除了上述4只未跌停外，其余46只全数跌停。截至收盘时，创业板全日成交额仅有447.3亿元，较前一交易日的1380亿元缩减近70%。

　　截至7月7日晚间9点，沪深两市上市公司有关次日停牌的公告已有389条，其中沪市主板156条、深市主板29条、深市创业板74条、深市中小板130条。据21世纪经济报道记者不完全统计，这些公告中有一半左右是继续停牌的公告，即使将继续停牌的重复计算和次日复牌的因素考虑在内，7月8日A股停牌的股票也有望达到千只水平。

　　从统计数据上看，上市公司停牌潮主要是自6月26日A股股票启动大面积跌停开始。6月27日至7月7日收盘，沪深两市宣布停牌的上市公司达到了392家，而此前包括最早去年8月底就已停牌的中银绒业在内，停牌的上市公司也就391家。

　　再从新近停牌和延期复牌公司的停牌理由看，多为“筹划重大事项”、“筹划重大资产重组”、“股票交易异常波动”、“非公开发行”、“筹划员工持股计划”等，但也有不少公司并未披露停牌的具体原因，单是7月7日，就有百余家上市公司只是以简单的“有重大事项未公告”等一笔带过。

　　值得一提的是，也有不少停牌理由让人“哭笑不得”。以往股票交易异动核查大多不会停牌，但现在却成了申请停牌的惯用理由。同样是7月2日、3日、6日收盘价跌幅偏离值累计达 20%，中国嘉陵7月7日及时披露异动核查公告后正常交易，但东方通信、天津海运、彩虹股份、汇通能源等多只股票就以此为契机，以“未披露核查公告”为理由申请停牌，甚至申请停牌两天以上。

　　停牌 “自救”

　　尽管停牌的上市公司大多数是创业板、中小板公司，但据粗略统计，783只停牌股票所涉及的流通市值可能超过8万亿元，约占目前两市流通总市值的近20%。

　　对于这轮停牌潮，市场并没有掀起很大的质疑声音，甚至有不少股民还将临时停牌的公司称为“有良心的公司”，造成这一结果的原因，不难理解主要是近期市场大跌不休，临时停牌一天可能就躲避了一日的跌停，无论是上市公司还是股民，越来越多想借停牌来“避震”。

　　也因此，即使停牌理由有些超出常规，但还是先停牌再说。如之前上市公司筹划对外投资、工程合同、员工持股、控股股东转让上市公司股权等都鲜少会提前公告，或干脆不公告，但最近，这类公告却不是个例，连商讨阶段也积极申请停牌。

　　7月7日，飞乐音响公告称，公司正在筹划于欧洲签署重要业务合作协议，为避免公司股价异常波动，申请停牌；同日，万和电气也为停牌而公告称，正在洽谈与意大利公司合资合作。

　　还如海南椰岛，7月6日开始停牌，其股价自6月15日至停牌时，累计跌幅达到了50%。从公司的停牌理由不难发现它的“无奈”。该公司宣布是因筹划重大事项停牌，但2015年4月25日，其曾承诺至少未来三个月内不会策划重大资产重组、发行股份、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项，为此，对这次停牌，公司不得不解释承诺，此次正在筹划的重大事项与上述事项无关。

　　稳定股价暂时躲避持续跌停，是上市公司停牌潮兴起的主要原因，这个过程也许在不少持股者看来，是一大“善举”，保护了投资者利益，但也有业内人士分析称，背后的原因更多的是对上市公司及大股东有利，包括以免股价连续大跌造成员工持股计划大幅浮亏；大股东质押融资“爆仓”；此前筹划的定向增发跌穿破发价等。

　　停牌加剧流动性枯竭--顺风顺水--深圳风水师

　　股票大面积停牌也是一把“双刃剑”，同杠杆一样，助涨或助跌。

　　停牌潮造成的不利影响，除了使得几大指数失真外，更重要的是，在目前市场低迷，流动性不好的情况下，会进一步加剧市场流动性枯竭。

　　“最简单的道理，越来越多股票停牌，自然就将交易转向了没有停牌的股票，在下跌市场中，这些可交易标的就成为了资金出清操作对象，不仅加剧了这些股票的下跌深度，如此延伸下去，越来越多的股票跌停，越来越多的股票为求自保也加入停牌行列，从而使得市场流动性越来越少。”一位市场分析人士对21世纪经济报道记者说。

　　而于机构来说，为了应对赎回，公募基金经理等投资人不得不卖掉本来并不想卖掉的股票，因为其他股票都已停牌，于是流动性稍好的股票就成为首选的抛售标的，这部分股票被“误伤”不说，为了在市场中规避流动性风险，基金经理往往又调仓换入这些流动性稍好的股票，一环一环，都是被迫下的无奈之举。

　　据21世纪经济报道记者了解，目前对于持有停牌股的投资者来说，停牌也没能起到多少消除顾虑的作用。朋友许女士是一位今年上半年入市的股民，她说，现在天天担心得睡不着觉，不知道停牌的股票复牌后会有多少补跌幅。（来源：21世纪经济报道）

　停牌潮施压融资盘：部分券商或调整担保股票折算率

　　在股市不断下跌的情况下，近来很多上市公司展开了“自救”，其中的一种重要方式就是停牌。那么，这一新的变化又会对相关融资客产生怎么样的影响呢？《每日经济新闻》记者了解到，对担保证券停牌的处置因券商而异，有些券商在标的停牌期间仍按照其停牌前股价计算其估值，但有些券商则会根据标的停牌时间长短或者其他因素对标的估值作出调整，进而影响到融资者的维持担保比例，产生强制平仓可能。

　　停牌潮迭起

　　由于市场的整体不振，上市公司纷纷祭出自救措施，有调整盈利预测的，有增持的，更有决定停牌的。

　　据记者不完全统计，截至7月7日，沪深两市停牌公司共计达到了769家之多，约占到了两市上市公司总量的27%，且其中多为创业板和中小板公司。仅仅是在7月7日当天，就有如光线传媒、中青宝、互动娱乐等200余家上市公司发布停牌公告，规模之大，为A股历史少有。

　　今天，这一趋势仍未有止歇态势。《每日经济新闻》记者注意到，世纪星源以策划相关重大事项为由临时停牌，以这种理由停牌的还有海王生物等；另外，以工作量大、尚存在不确定性等理由发布延期复牌公告的也不在少数，包括深信泰丰、上峰水泥等；以筹划员工持股计划作为由头而停牌的则有盈方微等；当然也有仅仅是因为股票交易异常波动而停牌的，如巨化股份、罗顿发展等。据记者不完全统计，昨日晚间申请停牌的上市公司又达到660家(截至23:20).

　　券商或调低标的估值--顺风顺水--深圳风水师

　　那么，停牌之后是否就万事大吉，融资客就不用再担心融资盘爆仓了呢？

　　为了解详细情况，《每日经济新闻》记者以投资者身份，在华泰证券官网上与工作人员沟通后了解到，对于不同的券商，担保证券的停牌是否会影响到它的质押率是有差异的。就华泰证券而言，担保证券停牌时，是按照其停牌前的质押率进行计算，(对标的估值)不会有影响。长江证券的回应与华泰证券类似，其工作人员介绍称，只要停牌前质押的，都是按照原来(股价)计算(估值)，并不会对投资者有影响。

　　当然，记者也得到了一些不同的答案。比如，银河证券官网上表示，当可充抵保证金的证券停牌时，停牌期间按照停牌时收盘价计算证券市值。如连续停牌时间超过30个自然日，从30个自然日后的下一个交易日起至复牌期间，对该证券折算率按照原折算率的70%进行计算，调整后的折算率以0.05为最小变动单位(如原折算率0.7，调整后折算率为0.5；原折算率0.65，调整后折算率为0.45)。停牌期间，如上市公司出现资产重组失败或其他重大事项时，公司可以调整该证券计算维持担保比例时的市值，或者限制其作为担保物从普通账户转入信用账户，并通过公司网站进行公告。

　　海通证券也有类似的政策，该券商称，在融资融券期限内，如果担保证券暂停交易，暂停交易期间，海通证券有权视该证券暂停交易的情况对该证券重新进行估值，对其公允价格进行调整，并通过网站进行公告。对于停牌担保证券的公允价格，海通证券有自己的具体公式，涉及到停牌证券首日SAC价格及停牌证券第t日的SAC价格等参数。

　　当然这种重新估值也会给融资者带来新的问题，因为一旦质押率变化了，重新估算下势必会影响到融资者的维持担保比例，这样就可能导致融资者被强制平仓。诚如海通证券的提醒，“因公司重估长期停牌担保证券的公允价格导致担保物价值与投资者融资融券债务之间的比例低于平仓维持担保比例，且不能按照约定的时间足额补仓或减仓，或因担保品转入委托失败、交收失败等原因导致补仓失败，投资者的担保物将会被强制平仓，而且平仓的品种、数量、价格、时机将不受投资者的控制，平仓的数量、金额可能超过投资者的全部负债，由此导致的一切损失，由投资者自行承担。” （来源：每日经济新闻）

　　交易所应对技术停牌说“不”

　　面对跌停潮，在监管层大力救市的同时，上市公司通过停牌、增持与回购等手段纷纷展开自救。上市公司这些自救的办法无疑会影响到市场和投资者，因此，有必要在此对这些办法进行梳理。

　　停牌是指股票由于某种消息或进行某种活动引起股价的连续上涨或下跌，由证券交易所暂停其在股票市场上进行交易。待情况澄清或企业恢复正常后，再复牌在交易所挂牌交易。上市公司停牌有三种原因：一是上市公司有重要信息公布时，如公布年报、中期业绩报告，召开股东会，增资扩股，公布分配方案，发生重大收购兼并，投资以及股权变动等；二是证券监管机构认为上市公司须就有关对公司有重大影响的问题进行澄清和公告时；三是上市公司涉嫌违规需要进行调查时，至于停牌时间长短要视情况来确定。

　　自6月15日以来，沪指累计暴跌27%。跌停潮几乎每天都在上演。截至7月6日收盘，沪深两市目前处于停牌的上市公司一共719家，约占全市场总数的四分之一。过去一周，中小板发布停牌公告公司比例最多，有243家宣布停牌或继续停牌，约占中小板公司总数的31%。创业板次之，147家公司宣布停牌或继续停牌，约占创业板公司总数30%。

　　这些上市公司停牌的原因无非是：筹划重大事项、重大资产重组和非公开发行。如果这些公司真是上述原因停牌也就无可厚非，如果是为了避免跌停而采取技术性停牌就值得商榷。因为，这种鸵鸟政策的技术性停牌有违反“三公”原则之嫌。

　　与停牌相比，一些上市公司采取增持和回购等自救方法就值得点赞。据不完全统计，这轮暴跌以来，有逾100家上市公司发布增持公告，数十家公司披露了回购计划。

　　为稳定投资者预期，增加投资者信心，近日，多家上市公司大股东、实际控制人、上市公司高管等通过增持、承诺不减持、延迟锁定期等多种方式出手护盘。上市公司这些自救行为之所以应该被点赞，是因为面对股灾，这些上市公司不逃避，通过积极增持彰显了上市公司作为公众公司的责任和自信。

　　据不完全统计，6月15日以来，沪深两市共有255家上市公司在二级市场获重要股东增持，共计约7.83亿股，增持部分参考市值约为155.09亿元。康恩贝在此次自救行动中连续多次增持自家股份。从6月30日增持算起，康恩贝股价在其后的几个交易日连续逆市上涨，有力地稳住了股价下跌的趋势。6月30日，康恩贝公告披露，其实际控制人胡季强以21.48元/股的均价增持了公司股份110万股，并计划在未来2个月内，继续择机增持上市公司股份累计不超过1000万股。公告当天，康恩贝股价逆市涨停。7月1日，康恩贝再次公告，包括副董事长张伟良、总裁王如伟、财务总监陈岳忠等8名高管集体增持，未来3个月内计划增持63万股-115万股。同期，公司子公司拜特制药总经理朱麟也加入增持行列，其于7月1日增持公司股份22.41万股，平均增持股价为24.97元/股，并计划在未来3个月内增持合计50万股至100万股。7月1日收盘时，康恩贝股价逆市涨8.3%。康恩贝股东的增持行为显示了责任，也给投资者带来了信心。

　　除增持外，一些上市公司通过回购来稳定预期，增强投资者信心，这也值得点赞。地产龙头万科日前发布公告称，拟花100亿元额度内回购公司A股股份，回购价格不超过13.7元/股。若全额回购，预计可回购股份不少于7.3亿股，占已发行总股本的比例不低于6.6%。在回购公告发布后，万科A上涨8.61%，报收14.88元。

　　在市场持续暴跌、大盘蓝筹股价值严重低估的时候。上市公司的增持和回购行为往往能引发一波强劲的反弹行情。

　　面对市场持续下跌，我们呼吁上市公司多一些增持和回购，哪怕是不减持这样的承诺也比技术性停牌好得多。同时，沪深交易所应该对上市公司所谓的“技术性”停牌说“不”。（来源：证券日报）