“救市场就是救自己。”中信证券董事长王东明如是呼吁道。--风水有关系--顺风顺水--深圳风水师
本周一、周二，中信证券旗下北京总部、呼家楼两个营业部成为A股市场当仁不让的做多主力，两家营业部总计斥资超过150亿元买入上百家上市公司股份。昨天，中信证券做多的营业部新增两家，继续买入上市公司股份。需要注意的是，中信证券旗下席位不但大量买入蓝筹股，同时也介入了数量众多的中小市值个股，成为昨日中小板股票逆势翻红的大功臣。《每日经济新闻》记者发现，除了现货市场，中信证券持股90%以上的中信期货，也在沪深300期指主力合约上大举做多，单日新增3.06万手多单，多单总持仓高达3.85万手，相当于该合约前二十席位多单总持仓的一半。这表明，国家队终于正式在期指市场承接套保盘了。
中信四席位狂扫“中小创”--风水有关系--顺风顺水--深圳风水师
昨日深圳市场的龙虎榜数据，中信证券再一次冲在了各路护盘资金的前列。《每日经济新闻》记者注意到，除了前两日在蓝筹股维稳中动用了北京总部、呼家楼营业部外，昨日中信金融大街营业部、望京营业部多次出现在各家上榜公司的买入榜前列。
以创业板个股为例，长盈精密早盘直接跌停开盘，9点48分，数千手乃至上万手的大额买单迅速涌入，长盈精密股价自跌停板迅速拉起，临近中午收盘已至涨停。龙虎榜数据显示，长盈精密买入榜前四大席位正是中信证券上述四家营业部，合计买入金额高达25.47亿元，其中买一呼家楼营业部买入高达14亿元。
上海凯宝情况类似，昨日该股也是在跌停板上被大量资金强拉至涨停。龙虎榜数据显示，其买入榜前四位同样是中信上述营业部，合计买入金额为9.51亿元。
中小板个股中，大洋电机早间以跌停开盘，随后也被拉至涨停报收。五大买入席位中，中信营业部再次包揽了其中四席，合计买入5.69亿元。另外，普邦园林同样获得这四家营业部青睐，合计买入4.41亿元。
值得注意的是，中信证券上述四家营业部还出现在其他多只中小板、创业板个股的龙虎榜榜单上。
中信证券席位主动接盘，也实现了向市场注入流动性的目的。
以上海凯宝为例，在卖出榜中，四家机构合计卖出1.24亿元；启源装备获得中信证券两家营业部买入8.62亿元，有四家机构席位合计卖出4.16亿元；中小板的嘉事堂获得中信证券北京金融大街营业部买入4.32亿元，5家机构席位合计卖出3.82亿元。
有机构人士告诉《每日经济新闻》记者，机构大举卖出中小创其实也是一种无奈的选择。在近期个股大面积停牌、在市场连续下跌的情况下，公募基金遭赎回，基金只能卖没有停牌的个股。中信证券席位充当“接盘侠”，增强了这些小票的流动性，帮助公募基金渡过难关。
中信期货多单暴增3万手--风水有关系--顺风顺水--深圳风水师
除了现货市场之外，昨日中信席位在股指期货市场中也在纵横捭阖。
昨日，沪深300期指、中证500期指、上证50期指的3个主力合约纷纷被打到了跌停，这是3个品种同时亮相以来的首次。其中沪深300期指主力合约报收于3463.4点，较沪深300指数3663.04点的收盘位贴水199.64点；中证500期指主力合约报收于5956.6点，较中证500指数收盘点位6602.37点大幅贴水645.77点；上证50期指主力合约报收2500.2点，较现货上证50指数的2608.98点贴水108.78点。
持仓数据方面，沪深300期指、中证500期指、上证50期指分别为13.54万手、2.04万手、4.71万手，较前一个交易日分别减少了1.47万手、0.75万手、0.98万手；昨日成交量分别为44.86万手、4.06万手、18.55万手，较前一个交易日分别减少了117.39万手、9.44万手、24.91万手，减少幅度分别为72.35%、69.93%、57.32%，萎缩幅度巨大。这表明此前中金所发布的一系列限制投机的举措已见成效。
虽然全线跌停外加全线贴水，但昨日的期指市场仍有一大亮点。《每日经济新闻》记者注意到，在IF1507合约中，持买单前20席位有19个减仓，但中信期货席位一马当先，一天增加了3.06万手的多单，这也使得其多单持仓总量达到了3.85万手的高度。也正是在中信期货席位大举开多单的背景下，IF1507合约多头前20席位的持仓，较前一个交易日反而有所加码，累计增加了3292手。空头方面，前20席位持仓较前一个交易日锐减了9877手。
与此同时，中信期货席位在IC1507合约和IH1507合约中，也有加码多单的动作，分别增加了859手和4510手，在上述两个合约中，中信期货席位位列多方第二和第一。
中信期货官网显示，中信证券持有中信期货93.47%的股份。（来源：每日经济新闻）
市场陷实质性瘫痪 神秘资金进驻期指？--风水有关系--顺风顺水--深圳风水师
自2010年4月上线首只产品沪深300股指期货以来，中国金融期货交易所当前正在遭受一场史无前例的流动性枯竭，而这一切，似乎是决策层有意为之。
经过为期一周的激烈厮杀，股指期货市场已经“命悬一线”。
“今天营业部的气氛，完全可以用”欲哭无泪“四个字来形容。”沪上某大型期货公司营业部总经理李涛(化名)向记者表示，“如果还有人认为股指期货市场仍存在”价值发现“功能，那简直就是自欺欺人。”
7月8日，中国金融期货交易所(下称“中金所”)三大股指期货品种主力合约IF1507、IH1507、IC1507的主力席位成交量及持仓量，均较前一交易日出现大幅下滑：成交量分别下滑72.3%、57.3%、61.6%，持仓量则分别下滑4.24%、18%、36.44%。
自2010年4月上线首只产品沪深300股指期货以来，中国金融期货交易所当前正在遭受一场史无前例的流动性枯竭，而这一切，似乎是决策层有意为之。
市场瘫痪
7月8日下午，IF、IH、IC三大期指全部合约集体跌停，此情此景令久经沙场的资深交易员都目瞪口呆，而这一切却又似乎是命中注定。
其实在这一天早盘的集合竞价阶段，异象已经出现。众多期指投资者在交易界面上目睹了这样一个匪夷所思的情景：IC1507疯狂跳跃，报价竟然在1秒之内从跌停价翻至涨停价并再次折回，数字在两个极端间飞速震荡，而仅仅在一周前，这种震荡还是天方夜谭。
“疯了”，专业期指投资者王阳当时即向21世纪经济报道记者表示，“流动性枯竭，买卖基差拉到这么大，期指市场的价格已经无效了，无量不成价！”
“流动性就像这个金融市场的空气一样，维持着所有人的生命。现货市场的流动性出问题了，不但有跌停的事，而且有公司恶意停牌的事。期货市场已经成为这些生命唯一能苟延残喘的机会。”礼一投资董事长林伟健在《写在期指跌停时》一文中写道。
“救市救的是流动性危机，而不是把股价托上去给股民解套。”北京工商大学证券期货研究所胡俞越教授表示，“期指全线跌停，而且限制交易，将迫使投资者抛出股票。”
业界普遍认为，期指市场的实质性瘫痪，源自7月2日以来决策层对期指市场的一系列管制措施。
“我和我的朋友们，就是从那一天开始认真考虑A股、H股和期指的一系列重大问题，因为这意味着有形之手开始限制做空，这是乱来。一旦期指市场提供的流动性消失，其他市场都会出问题。”新湖期货深圳资管部负责人是俊峰表示。
自毁长城？--风水有关系--顺风顺水--深圳风水师
7月2日开始，股票市场急速下跌的恐慌情绪开始蔓延，而当天，机构间的一个重要话题就是互相打听：“你被限制做空了吗？”
21世纪经济报道当天从多个不同信源获知，当天确有多个机构接到中金所电话窗口指导，要求“不要做空，对于300手以上空单持仓者，亦要求尽快平仓，两项口头通知期限是周五(7月3日)前。”
“如果真的进行了窗口指导，那么这种行动一定是由证券监管部门统一部署安排的，而非单单由交易所擅自进行”，接近中国金融期货交易所人士当天向记者表示。
7月3日收盘后，因“外资通过期指做空中国股市”传言而遭到多方质疑的中金所公布《关于近期股指期货市场交易情况的通报》，首次披露6月中旬以来各类投资者交易情况，结果显示QFII、RQFII仅增加持仓2121手，且均为套保持仓，远不足以撼动中国股票市场。
该通报同时宣布“加强市场异常交易监管，对各合约交易量、持仓量前50名的客户进行重点排查”，侧面印证了限制做空的说法，并首次宣称“防范和打击蓄意做空行为”。
两天之后的7月5日晚间，证监会新闻发言人首次公开表示：“将严惩恶意做空、利用股指期货进行跨期现市场操纵等违法行为。”
“”蓄意做空“的表述比较模糊，因为既然来到这个市场上就是要交易，如何区分”恶意“、”善意“？如何认定”蓄意“？是否存在”无意“做空？”沪上期指投资者杨金表示，“这是用非常规手段减少了空头的力量，对市场是种扭曲。”
同日，证监会亦宣布“对交易股指期货合约特别是中证500股指期货合约的部分账户采取了限制开仓等监管措施。”
至此，限制开仓等一系列措施开始彻底浮出水面，市场流动性开始迅速减少。
“上周还是只限制开空单，要求空头平仓，本周已经进化到多空皆不能开仓，只能平仓。”杨金表示，“今天上午和下午的交易量比为9∶1，下午整个期指市场已经死气沉沉，几乎已经没有交易，进入垃圾时间。”
“如果没有股指期货，市场恐慌抛盘只有砸股票，跌得更惨。如果一味限制股指期货功能的正常发挥，将使得市场机制进一步扭曲。限制开空仓，也抑制期货市场的流动性。”对于交易所的一系列措施，长江期货总经理谭显荣公开表示。
神秘资金进驻期指？--风水有关系--顺风顺水--深圳风水师
在交易量及持仓量由于政策限制而持续失血的大背景下，对应中证500指数的IC1507成为市场关注焦点，7月6日当天，IC1507新增买单量高度集中于中信期货席位，中信期货席位持买单6624手，其中当日新增买单即5748手，而IC1507前20大多头席位当日总共新增买单仅2059手，即只有中信期货席位神秘资金正在全力逆势加仓多单。
“我注意到15点整股票市场收盘后，IC1507在7400点整这个位置有超过3000手的空单，是神秘资金正在了结多头头寸，在没有现货干扰的情况下从容地将IC翻红。”7月6日，杨金表示。
值得注意的是自7月6日收盘以来，中金所在原有基础上，对各期指合约开始了 “重点关照”。
“为了规避投机编码的撤单限制和开仓手数限制，很多做量化交易的客户选择使用套保编码，现在基本上是发现一个抓一个，而且现在交易所每天都在查期现对应情况。此外，套利编码的500次撤单豁免也宣告完结，因此我的客户最近都已经收工不做了。”李涛表示，“而针对投机仓，无论资金量大小，无论多空，只要开仓，必被停户。现在流动性这么差，就是因为做套利仓和投机仓已经消失殆尽，你能看到的都是平仓。”
而即便对于套保编码开仓，中金所除对已开仓投资者进行期现对应审查外，还严控新的套保开仓，根据8日中午交易所向期货公司下发的最新通知，新开套保空单需填表申请。
“我的一个客户有几百万股票现货，今天一下午都无法开单套保，欲哭无泪。”李涛表示。
就在各类市场主体开仓极度困难的7月8日，一股神秘资金却正在IF第一大多头中信期货席位疯狂加仓，情况与7月6日如出一辙。盘后数据显示，中信期货席位多头当日加仓30558手，而其他多头席位则减仓27266手，神秘资金为期指市场提供了近330亿元的流动性。
“现在不排除一种可能：交易所正在将投机者和套利者全部驱逐出场，仅留下套保空单由国家队全部吃掉，为市场提供弥足珍贵的流动性，是非常时期的非常之策。”是俊峰指出。
“IF当天这么大的贴水太过反常，买入是有道理的，不一定是国家队所为。”上海东证期货副总经理方世圣表示，“不过当前确有很多套利者被停掉交易权限，而且贴水本来就很难套利。”(来源：21世纪经济报道)
三大期指波动 中金所掌控交易量--风水有关系--顺风顺水--深圳风水师
近期由于市场波动过于剧烈，为维护证券市场的稳定性，7月6日晚间中国金融期货交易所下发公告，将对中证500指数期货日内单方向开仓交易量进行限制。中金所依据有关规定，自7月7日起，对中证500指数期货客户日内单方向开仓交易量限制为1200手，并进一步加强股指期货套期保值交易管理。
针对近期市场对提高中证500股指期货交易保证金的呼声，中金所自7月8日结算时起，将中证500股指期货卖出持仓交易保证金提高至20%(套期保值持仓除外)；自7月9日结算时起，将中证500股指期货卖出持仓交易保证金提高至30%(套期保值持仓除外)。中金所将密切跟踪中证500股指期货交易保证金调整后的市场状况，进一步加强市场风险控制。
与此同时，随着日内股指期货的巨幅波动，资本市场关于股指期货被恶意做空并打压股市的消息传得沸沸扬扬。对此，证监会发言人张晓军回应期指恶意做空时表示，根据证券和期货交易所市场监察异动报告，证监会决定组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵，特别是跨市场操纵的违法违规线索进行专项核查。
中金所抑制过度交易--风水有关系--顺风顺水--深圳风水师
上周末出台IPO暂缓申购、21家券商以15%净资产的比例投资蓝筹ETF等利好措施，这些消息使得本周一沪深300、上证50、中证500三大股指期货大幅高开，但随后三大期指均出现下跌走势，这说明三大指数期货的下行压力仍然很强。
“虽然上周末多项利好政策出台，但是由于本次股市下行调整幅度超出了很多投资者的预期，造成了投资者的恐慌情绪，即使在利好政策连续推出的情况下，仍然没能阻止股指期货的下跌走势。”银河期货分析师仲文庆接受《华夏时报》记者采访时表示。
7月8日，早盘三大期指大幅低开，中证500期指低开逾7%，受中金所发布公告提高中证500股指期货各合约的卖出持仓交易保证金的影响，早盘中证500 的空头被迫大幅平仓，盘中拉升一度大涨逾3%，随后震荡下行。受权重股拖累，沪深300和上证50全天低位震荡。截至收盘，沪深300期指跌10%，中证500期指跌10%，上证50期指跌10%。
“其实，从7月6日就开始不能轻易地开空股指，我们这边一个做空账户已经被限制操作了，只有让客户做平仓交易，交易所并没通知期货公司，也没通知客户，但交易端不能开空单。”某期货公司内部人士接受记者采访时表示，此次限制只是针对交易量比较大、仓位比较高的部分客户进行了限制。
据了解，目前针对本轮股市暴跌主要的限制做空措施包括暂停新增融券业务、中证500指数期货单向开仓不超过1200手，除此之外稳定市场的操作还包括社保基金股票组合不做卖出操作，21家券商以净资产15%的比例出资通过证金公司投资蓝筹ETF，21家券商通过自营盘增持蓝筹ETF、多家公募基金增持自己旗下发行的蓝筹ETF基金等。
针对管理层推出的一些限制措施，中信期货分析师刘宾认为，管理层在非常时期采取限制做空措施调控市场节奏应该具有一定合理性，不过这个也只是权宜之计，最终还是应该在交易工具、制度方面更加健全，才能减少市场出现极端的走势。
例如2008年9月17日星期三，美国证监会(SEC)发布了禁止裸卖空(Nakes Short)的通告，明确不准在没有持有股票或融券的情况下进行卖空。除限制做空，监管层可以考虑增加熔断机制，让盘中迷茫而又非理性的表现有一个缓冲的时间。但不建议停止股指期货的交易，沪深300期指上市5年多来，各项指标总体表现平稳，熊市中为对冲提供了较好的平台，期指功能得到较好发挥。
对于救市的措施，仲文庆也认为，央行、证监会有稳定金融市场的职责，尤其是在以散户为主导的金融市场环境下，当市场出现恐慌情绪，正确的政策引导是十分必要的。美国资本市场也曾经在1987年和2008年爆发两次股灾，美国政府通过向金融市场注入流动性、向投资银行和商业银行提供信贷帮助以及多次降息稳定市场。在股市出现恐慌的时候修复投资者信心是最重要的，通过正确的政策引导和适当的救市措施稳定住市场情绪，防止恐慌进一步蔓延。
空头持仓持续下降
近日由于市场波动剧烈，为进一步抑制过度交易，7月7日，中金所再出救市新招，套利编码下的交易自当日起，不允许单一合约上撤单次数超过500次，等于中金所不再给予套利额度的异常交易豁免了，目前只有套保编码下能享受撤单次数的豁免。
“其实，对于很多做量化交易的机构本来应该用投机仓，但是为了规避交易所对撤单次数和持仓限制，他们选择使用套保和套利仓编码。这意味着，在救市组合拳频出的时候，交易所在紧急出台针对IC合约‘决定单向日内交易量限1200手’等救市措施后，对套利仓的撤单次数也进行限制。其目的是限制日内交易，减少IC的波动率。”上海某私募量化交易员周磊接受记者采访时表示。
通过持仓分析，近日几家排名靠前持有股指期货空单的期货公司，其空单持仓量均有不同程度的下降，说明通过这几家期货公司进行股指期货交易的客户，在多项利好政策出台的背景下，看空情绪有所减弱。从盘面上看，沪深300、上证50和中证500三大指数期货仍然处于下行通道，虽然近期出台多项利好政策对盘面起到了一定的支撑作用，但是下行压力仍然较强。
对此，仲文庆认为，近期出台的利好政策主要针对大盘蓝筹股，相比较而言针对中小板块的中证500指数期货会弱于上证50和沪深300指数期货，从套利交易的角度上看，会有做多上证50期货，做空中证500期货的动机存在，但是，由于中金所近期公布的中证500期货单方向限仓交易1200手的规定，上述策略的可操作空间并不大。
从主力席位多空持仓变化分析，刘宾认为，IF在6个交易日中多头增仓11149手，空头增仓17690手。IH多头减仓11657手，空头减仓15901手。IC多头增持175手，空头减仓18572手。对比三大期指前20席位多空持仓变动可见，IF资金博弈加强，空方略占优。IH多空继续撤离，空方撤离明显，IC则多方平稳，空方大幅撤离。所以表现出IF存在做空压力，而IH和IC做空压力在减弱。这也再次说明了市场下跌并非是资金做空形成的，更多的还是股市自身下跌需求形成的压力。
另外，从前二十大机构持仓数据来看，中信期货分析师张革认为，空单持仓没有出现大幅增加，相反净空单在持续收缩。之所以IC期指跌幅最大，还是因为本轮下跌过程中是以创业板指数率先回落开始的，前期大涨以及中长期经济结构调整的动力在于新兴产业的发展，因此，以创业板为首的成长股始终是资金聚集的核心。而蓝筹市场因前期涨幅相对偏小，且具备市场中枢的意义，因此IH、IF相对抗跌。而从对冲角度来看，自IC、IH新合约上市之后，现货市场对于IC的对冲需要也有大幅增加。
南华期货分析师刘少杰认为，本次下跌主要是股票现货市场流动性缺失造成的系统性风险，期货市场具有价格发现功能，跟随现货市场波动而已。有了股指期货，能对冲现货市场的下跌风险，防止多杀多的踩踏事件。停止股指期货交易，没有对冲工具，只能加剧市场的波动。除了限制做空，政府应该成立平稳基金，关键时刻向市场注入流动性，结束恐慌恢复市场信心。（来源：华夏时报）
